Abstract: . . .  Oxford Review of Economic Policy, 17 pp. 467-482. Shyam-Sunder L. – Myers S.C. (1999) “Testing Static Trade-Off Against Pecking Order Models of Capital Structure”, Journal of Financial Economics, 51, pp. 219-244. Stiglitz J. – Weiss A. (1988), “Banks as Social Accountants and Screening Devices for the Allocation of Credit”, NBER W.P. N. 2710. Ueda M. (2000), “Bank versus Venture Capital”, Universitat Pompeu Fabra (UPF) Working . . .
. . .  delle imprese con la propria banca. Come si è visto, la struttura finanziaria delle imprese può inoltre condizionare il costo futuro e la disponibilità di altre fonti di finanziamento (Myers, 2001) ed avere quindi effetti sul grado di crescita 32 Questo, da un punto di vista macroeconomico, può innescare un processo pro-ciclico, e spingere verso una fase di boom. Page 18 18 delle imprese stesse: l'ottenimento di un contratto . . .
. . .  di finanziamento (Fazzari-Hubbard-Petersen, 1988; Hall, 2002) Costo del capitale Costo emissione azioni Indebitamento Costo finanz. interno D2 D1 D0 F0 Fonti di finanz. Page 27 27 FIG. 2 Gerarchie di Finanziamento delle Imprese Innovative Insider Finance - Angel Finance - Finanziamenti Pubblici Agevolati ? ? Venture Capital Financing ? ? IPO ? Inside Finance - Indebitamento Bancario - Credito Commerciale ? ? Emissione di Obbligazioni . . .
. . .  azioni Indebitamento Costo finanz. interno D2 D1 D0 F0 Fonti di finanz. Page 27 27 FIG. 2 Gerarchie di Finanziamento delle Imprese Innovative Insider Finance - Angel Finance - Finanziamenti Pubblici Agevolati ? ? Venture Capital Financing ? ? IPO ? Inside Finance - Indebitamento Bancario - Credito Commerciale ? ? Emissione di Obbligazioni e Azioni ? SEED START-UP EARLY-GROWTH SUSTAINED-GROWTH  . . .
. . .  Indebitamento Costo finanz. interno D2 D1 D0 F0 Fonti di finanz. Page 27 27 FIG. 2 Gerarchie di Finanziamento delle Imprese Innovative Insider Finance - Angel Finance - Finanziamenti Pubblici Agevolati ? ? Venture Capital Financing ? ? IPO ? Inside Finance - Indebitamento Bancario - Credito Commerciale ? ? Emissione di Obbligazioni e Azioni ? SEED START-UP EARLY-GROWTH SUSTAINED-GROWTH  . . .
. . .  di intermediazione svolta dal Page 19 19 venture capitalist. Oltre alle tradizionali attività di screening e monitoring il venture capital financing consente di stabilire anche l'allocazione del potere di controllo sulle decisioni (Kaplan-Stromberg, 2000, 2002), condizionata dalla performance dell'impresa venture-backed. In questo modo il VC riesce a contemperare gli aspetti di forza presenti nel sistema finanziario market- centered, . . .
. . .  offerta di fondi e gerarchie di finanziamento (Fazzari-Hubbard-Petersen, 1988; Hall, 2002) Costo del capitale Costo emissione azioni Indebitamento Costo finanz. interno D2 D1 D0 F0 Fonti di finanz. Page 27 27 FIG. 2 Gerarchie di Finanziamento delle Imprese Innovative Insider Finance - Angel Finance - Finanziamenti Pubblici Agevolati ? ? Venture Capital Financing ? ? IPO ? Inside Finance - Indebitamento Bancario - Credito Commerciale . . .
--3000,7,214,3430,51593